Detrazione Iva dei costi di transazione MLBO: svolta interpretativa

Con la risoluzione 12.02.2026, n. 7/E l’Agenzia delle Entrate ha chiarito il trattamento Iva dei costi di transazione che sono sostenuti dalle società veicolo (SPV) nell’ambito delle operazioni di merger leveraged buy-out (MLBO), offrendo un’interpretazione che è destinata ad incidere profondamente sulle operazioni di acquisizione con indebitamento. In particolare, nel documento di prassi è stata analizzata la questione relativa alla detraibilità dell’Iva assolta a monte dalla SPV in relazione a varie tipologie di costi (advisory fees, due diligence, transaction costs) che sono sostenuti nella fase iniziale dell’operazione. Il punto critico, storicamente controverso, concerne proprio la riconducibilità della SPV nell’alveo dei soggetti passivi Iva, considerato che l’art. 4, c. 5 D.P.R. 633/1972 esclude dall’esercizio di attività commerciale le holding che si limitano al mero possesso di partecipazioni non strumentale ad altre attività, privandole ipso iure dello status soggettivo ai fini Iva. Fino a oggi (si vedano circolare 30.03.2016, n. 6/E e consulenza giuridica 17.06.2019, n. 17/E) l’Amministrazione Finanziaria aveva esteso questa impostazione anche alle SPV (in quanto assimilate alle holding statiche prive di autonoma operatività), con conseguente disconoscimento della detrazione Iva sui costi sostenuti. La risoluzione in commento opera un significativo superamento di questa lettura formalistica, valorizzando la funzione economico-giuridica...