La gestione della tesoreria con il contratto di Cash Pooling

All’interno dei gruppi societari è importante raggiungere economie di scala e ridurre le inefficienze in ogni funzione aziendale. Gestire in maniera unitaria al vertice le varie attività porta a un maggior sfruttamento delle sinergie e dei vantaggi offerti dal gruppo stesso; il cash management rappresenta quell’insieme di tecniche utilizzate per ottimizzare la gestione dei flussi di cassa, ottenendo il maggior rendimento con il minor onere per il gruppo. Esistono diversi gradi di accentramento per la gestione della liquidità: dallo stabilire un indirizzo finanziario, a un vero e proprio coordinamento; dalla centralizzazione dei fidi a quella dei saldi bancari; dalla centralizzazione dei flussi di incasso e pagamento a una vera e propria banca interna. Per quanto riguarda il tema di questo articolo, si analizza la centralizzazione dei saldi bancari, la quale presenta un certo livello di accentramento. La gestione dei flussi viene infatti svolta dalla tesoreria centrale, attraverso un sistema di cash (cassa) pooling (concentrazione), il quale permette alle società di rimanere intestatarie dei propri conti. In questo modo vi è la possibilità di una gestione centralizzata del fabbisogno finanziario del gruppo, mediante il trasferimento a una “società (pooler) tesoreria” (una capogruppo, una NewCo o una holding) dei saldi attivi e passivi dei singoli conti correnti intestati alle varie società del...