PMI, raccolta capitali di terzi semplificata

La Consob, con delibera 9.11.2018, n. 20686, pubblicata nella Gazzetta Ufficiale 29.11.2018, n. 278, ha apportato modifiche al regolamento Consob 14.05.1999, n. 11971 e s.m.i. (regolamento emittenti) relative alla soglia di esenzione dall'obbligo di pubblicare un prospetto per l'offerta pubblica di titoli in attuazione del Regolamento (UE) 2017/1129 (Regolamento Prospetto). Con questa delibera, tra l'altro, si è inteso favorire le PMI (Piccole, medie imprese) per la raccolta di capitali di terzi, innalzando la soglia di esenzione (da 5 a 8 milioni di euro) dall'obbligo di pubblicare un prospetto informativo, soggetto ad approvazione dell'Autorità di vigilanza. In tale contesto va segnalato che Consob, con altra delibera recente (10.10.2018, n. 20621), ha escluso l'applicazione delle disposizioni relative agli emittenti finanziari diffusi per le società che raccolgono risorse sui portali di equity crowfunding. Negli ultimi anni va dato atto al legislatore europeo e nazionale di un processo continuo di apertura al mercato dei capitali anche da parte di società di piccole dimensioni, spesso definite anche “chiuse”, stante la poca predisposizione ad affacciarsi ai mercati regolamentati, tenuto conto degli oneri rilevanti che avrebbero incontrato anche nel predisporre la documentazione informativa. Tale processo ha contribuito a “educare” le PMI, strutturate in forma di società di capitali, per...