Quando la sostenibilità modifica il valore dell’azienda

I bilanci d’esercizio rappresentano la sintesi dei risultati economico-finanziari maturati nei periodi amministrativi trascorsi, mentre il valore dell’azienda trova fondamento nella capacità prospettica di generare flussi economici e finanziari sostenibili nel tempo. È in questa dimensione storica dei risultati che si confortano le aspettative di futura redditività, coniugando la rilevanza delle scelte gestionali riconducibili ai fattori ambientali, sociali e di governo societario (ESG). La sostenibilità assume pregio quando, combinata con le scelte gestionali, condiziona le determinanti della competitività, l’efficienza operativa e l’esposizione ai rischi, concorrendo alla costruzione e alla custodia del valore aziendale.   Il primo passo è distinguere la materialità informativa da quella valutativa. La prima risponde alle finalità della rendicontazione, mentre la seconda impone di appurare se un fenomeno incida sulle performance, sulle risorse utilizzate o sui rischi. La significatività informativa di un indicatore ESG non conferma, di per sé, una corrispondente rilevanza estimativa, né legittima rettifiche del capitale economico in assenza di effetti apprezzabili sul valore aziendale.Tale impostazione è coerente con gli International Valuation Standards, in vigore dal 31.01.2025, che richiedono di considerare i fattori ESG significativi nel perimetro della...